Оборотные средства организаций созданы гарантировать постоянное их движение на всех стадиях процесса, с тем, чтобы удовлетворять потребности производства в материальных и денежных ресурсах, повышать производительность использования оборотных средств, гарантировать актуальность и полноту расчетов.
Основной целью управления оборотными активами и недолговременными обязательствами является гарантия нужного объема производства оборотными средствами на основе приемлемого потребления и привлечения, наиболее полезных для организации источников средств.
Из этой цели вытекают следующие задачи:
Управление оборотными активами и недолговременными обязательствами можно свести:
Одним из наиважнейших вопросов результативного управления оборотными активами представляется исчисление прозрачного оборотного капитала. Чистый оборотный капитал, который еще обозначает собственные оборотные средства, рабочий капитал или работающий.
Экономическое содержание текущих финансовых потребностей мотивирует к необходимости расчета средней длительности оборота оборотных средств, то есть времени, необходимого для преобразования средств, внесших в деньги на расчетном счете, в запасы и дебиторскую задолженность. Организация стимулирована в снижении дебиторской задолженности и времени оборота производственных запасов, а также в увеличении времени оборота кредиторской задолженности.
Текущие финансовые потребности вероятно вычисляются в рублях, в процентах к среднегодовому объему продаж, а также в процентах к объему продаж. Учитывается желательным, что коммерческий кредит поставщиков с лихвой закрывающий клиентскую задолженность, гарантирует организации в данный момент времени получение денежных средств даже больше, чем ей нужно. Размер текущих финансовых потребностей разнившийся по отраслям и организациям одной отрасли, так как их размер зависит от следующих факторов:
С другой стороны, тяжело продать товар без коммерческого кредита. В развитых странах эта проблема решается введением внезапного оплачивания, при котором за оплату товара до прекращения определенного срока покупатель получает огромную скидку с цены. После этого при соблюдении договорного срока платежа покупатель выплачивает полную стоимость.
Неожиданное финансирование представляет собой условно общедоступный способ получения средств. Такое кредитование притягивает достаточно длительными сроками льготного периода и не требует от клиента обеспечения.
Эффективность управления краткосрочными обязательствами и оборотными активами можно повысить, разумно используя факторинг и учет векселей с целью преобразования текущих финансовых потребностей в критическую величину и ускорения оборачиваемости оборотных средств.
Главное экономическое предопределение учета векселей (продажа банку) содержится в срочном преобразовании дебиторской задолженности поставщика в деньги на его расчетном счете.
Политика совокупного оперативного управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами состоит в развитии подходящей структуры оборотных активов и установлении величины и структуры источников оплачивания оборотных активов.
Политика управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами может быть консервативной, агрессивной и умеренной.
Признаками агрессивной политики управления оборотными активами являются:
Признаками консервативной политики управления оборотными активами являются:
Признаком консервативной политики управления краткосрочными обязательствами служит отсутствие или очень маленький удельный вес краткосрочного кредита в общей сумме пассивов, субсидирование, в основном, за счет собственных средств и долгосрочных кредитов и займов.
При умеренной политике контроль за оборотными активами все находится на среднем уровне, на "центристской позиции": и экономическая эффективность, и риск технической несостоятельности, и период оборачиваемости оборотных средств.
Признаком умеренной политики управления краткосрочными обязательствами предназначен лояльный (средний) уровень краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов организации.
Все источники финансирования оборотных средств подразделяют на заемные, собственные и привлеченные.
Собственные средства имеют важную роль в организации кругооборота фондов, так как организации, действовавшие на основе коммерческого расчета, должны располагать решительной имущественной и оперативной индивидуальностью, чтобы вести дело эффективно и нести ответственность за приемлемые решения.
Образование оборотных средств происходит в момент организации предприятия, когда создается его уставный фонд. Источником развития в этом случае служат вложенные средства учредителей организации. В процессе работы источником пополнения оборотных активов является полученная выручка, а также средства, уподобленные к собственным. Это средства, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в его обороте. Такие средства служат источником образования оборотных активов в сумме их минимального остатка. К ним относятся: минимальная передаваемая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам организации, суммы на покрытие предстоящих расходов, средства покупателей по залогам за возвратную тару, минимальная переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (товары, услуги), переходящие остатки фонда потребления и др.
Основными направлениями вовлечения кредитов для развития оборотных средств являются:
Снижению общей потребности хозяйства в оборотных средствах, а также стимулированию их результативного использования содействуют заемные средства. Заемные средства являются в основном краткосрочными кредитами банка, с помощью которых удовлетворяются временные дополнительные потребности в оборотных средствах.
Повышение оборотных средств предприятий и организаций происходит за счет целевого направления государственного кредита. Происхождением этого кредита составляет целевой внебюджетный фонд, организуемый в финансовых органах краев, областей, автономных происхождений, городов Москвы и Санкт-Петербурга. В соответствии с указанными постановлениями кредит предоставляется на образовании соглашения финансового органа и предприятия или организации. Взять этот кредит могут государственные предприятия и организации, акционерные общества с частью государства в уставном фонде боле 50%, приватизированные предприятия и организации самостоятельно от их организационно-правовых форм.
Характер динамики кредита определен объективными экономическими процессами. Снижение доли кредита с конца 80-х гг. можно объяснить урезанием централизованного кредитования организаций при еще малоразвитой системе коммерческого кредита. Вместе с развитием системы коммерческих банков, ростом объемов коммерческого кредита увеличилась и доля кредитных источников в структуре источников создания оборотных средств организаций.
Таким образом, с перехождением на рыночную систему контроля экономикой роль кредита как происхождение оборотных средств не снизилась. Наряду с привычной нуждаемостью в обеспечении сверхнормативной нуждаемости в оборотных средствах организаций образовались новые факторы, определяющие углубление значимости банковского кредита. Эти факторы соединены, прежде всего, с переходным этапом образования, познающим отечественной экономикой. Один из них - инфляция. Прямое воздействие обладает обесцениванием оборотных средств за время их оборота, то есть после прекращения оборота организация практически не обретает предоплаченную сумму оборотных средств в составе выручки от сбыта продукции. Действие инфляции на оборотные активы организации может быть как прямым, так и косвенным.
Косвенное воздействие показывается в замедлении оборота средств из-за нехватки платежей, во многом определенного инфляцией. К другим причинам образования недостатка платежей следует отнести:
Для сопротивления с неплатежами и проявление финансовой поддержки на пополнение оборотных средств организаций выделяются большие средства. Однако не всегда предоставившие средства применяются по назначению, что имеет также сильный инфляционный эффект.
Указанные причины определяют повышенную заинтересованность организаций в заемных средствах как источнике увеличения приостановленных в долгосрочной дебиторской задолженности оборотных средств. В данной ситуации поднимается вопрос границ использования кредита в качестве источника оборотных средств. Этот вопрос связан с двойственным влиянием, которое проявляет использование кредита на состояние оборотных средств в частности и на финансовое положение предприятия в целом.
С одной стороны, без вовлечения в процесс кредитных ресурсов в условиях нехватки собственных средств предприятия требуется снижать или полностью останавливать производство, что угрожает трудными финансовыми проблемами вплоть до банкротства. С другой стороны, намерение появившихся трудностей только с помощью кредитов требует увеличение зависимости организации от кредитных возможностей вследствие повышения ссудной задолженности. Это приводит к повышению мало устойчивости финансового состояния, пропадают собственные оборотные средства, перерастающий в собственность банка, поскольку организации не гарантируют норму выручки на инвестируемый капитал, назначенную в виде банковского процента.
Одним из важных критериев управления оборотным капиталом оказывается наличие собственных оборотных средств или чистого оборотного капитала. Для принятия финансовых решений по управлению оборотным капиталом необходим расширенный анализ собственных оборотных средств и текущих финансовых потребностей с целью производства ряда основных правил, а также исследования ряда деловых ситуаций и принятия по ним подходящих финансовых решений.
Практика показывает, что величина собственных оборотных средств должна быть положительной. У большинства производственных организаций значительная величина собственных средств (собственного уставного капитала) вложена в основные средства, формирование которых требуют длительного способа их финансирования, так как организация не может лишиться жизненно важного имущества (зданий, машин, оборудования). Формирование оборотных активов должно осуществляться за счет краткосрочных обязательств, что соответствует основному показателю платежеспособности организации - коэффициенту текущей ликвидности, величина которого не может быть меньше единицы.
Отрицательное значение, то есть отсутствие, собственных оборотных средств, для производственной организации - это плохо, хотя иногда временно возможно. Такая ситуация исчезает с ростом прибыли и увеличением объема продаж, в том числе нераспределенной прибыли. Если отсутствие собственных оборотных средств наблюдается постоянно, то такая ситуация является небезопасной и чаще всего приводит к отсутствию финансирования внеоборотных активов.
У организаций может появиться кредиторская задолженность подрядчикам - за выполненные работы, поставщикам за поступившие товары, налоговой инспекции - по налогам и платежам, по отчислениям во внебюджетные фонды.
Также следует отобразить прочие источники формирования оборотных средств, с которыми связаны средства организации, временно не употребленные по назначению (резервы, фонды и др.).
Правильное соотношение представляет главную роль в укреплении финансового состояния организации между собственными, заемными и привлеченными источниками формирования оборотных активов.
Источники формирования оборотных средств и их размер оказывают существенное влияние на уровень эффективности использования оборотных средств предприятия. Избыток оборотных средств означает, что часть капитала предприятия бездействует и не приносит дохода. Недостаток оборотного капитала - тормозит ход производственного процесса, замедляя скорость хозяйственного оборота средств предприятия.
Источниками формирования оборотных средств могут выступать :
Собственные средства;
Средства, приравненные к собственным;
Заемные средства;
Привлеченные средства.
Рассмотрим содержание и характеристику каждого из этих источников (см. таблицу 4).
Таблица 4
Характеристика источников финансирования
|
Виды финансирования |
Критерии оценки |
||||
|
Доступность |
Емкость |
Эффективность |
Уровень риска |
||
|
Уставный капитал |
Максимальная |
Невысокая |
Минимальный |
||
|
Низкая (сложность заключения договора) |
Существенная |
||||
|
Самофинансирование (внутренний рост) |
Удовлетворительная |
Невысокая |
Минимальный |
||
|
Эмиссия облигаций |
Высокая (если соответствует законодательству) |
Существенная |
Высокая (высокая привлекательность при высоком дисконте) |
||
|
Фонды развития |
Максимальная |
Незначительная (пропорции распределения прибыли на потребление и накопление) |
Минимальный |
||
|
Эмиссия акций |
Удовлетворительная (для рентабельных предприятий) |
Существенная (привлекательность акций) |
Существенная (дивиденды по акциям) |
Удовлетворительный (структура акционерного капитала) |
|
|
Консолидированные средства |
Удовлетворительная (интеграционная возможность предприятия) |
Удовлетворительные (условие договоров консолидирующихся структур) |
Удовлетворительные |
Удовлетворительные |
|
|
Кредиты и ссуды |
Низкая (для высокорентабельных и надежных предприятий) |
Максимальная |
Низкая (уровень кредитной ставки) |
||
|
Государственные кредиты |
Минимальная (приоритетность предприятия) |
Максимальная |
Максимальная (дешевый ресурс) |
Минимальный |
|
|
Государственные инвестиции |
Минимальная (особый статус предприятия) |
Максимальная |
Максимальная (бесплатный ресурс) |
Минимальный |
|
|
Иностранные инвестиции |
Минимальная (затрудненный доступ в некоторые отрасли) |
Максимальная (привлекательный ресурс) |
Низкий (условия кредитного договора) |
||
За счет собственных источников формируется, как правило, минимальная стабильная часть оборотных средств. Наличие собственных оборотных средств позволяет организации свободно маневрировать, повышать результативность и устойчивость своей деятельности.
Уставный капитал представляет собой совокупность вкладов (рассчитываемых в денежном выражении) акционеров в имущество при создании предприятия для обеспечения его деятельности в размерах, определенных учредительными документами.
Резервный капитал - это средства, которые идут на покрытие общих балансовых убытков при отсутствии иных возможностей их возмещения. Величина резервного капитала, размер обязательных отчислений в него из чистой прибыли определяются действующим законодательством и уставом общества.
Формирование других фондов на предприятии, может быть предусмотрено в уставе и/или в учетной политике предприятия.
Добавочный капитал показывает прирост стоимости имущества в результате переоценок основных средств и незавершенного строительства организации, производимых по решению правительства: полученные денежные средства и имущество в сумме превышения их величины над стоимостью переданных за них акций. Добавочный капитал может быть использован на увеличение уставного капитала, погашение балансового убытка за отчетный год, а также распределен между учредителями предприятия др. При этом порядок использования добавочного капитала определяется собственниками, как правило, в соответствии с учредительными документами при рассмотрении результатов отчетного года.
Нераспределенная прибыль - это чистая прибыль (или ее часть), не распределенная в виде дивидендов между акционерами (учредителями) и не использованная на другие цели. Обычно эти средства используются на накопление имущества хозяйствующего субъекта или пополнение его оборотных средств в виде свободных денежных сумм, т.е. в любой момент готовых к новому обороту.
Существуют различные точки зрения на порядок расчета собственных оборотных средств.
Н.П. Любушин, В.Б. Лещева, В.Г. Дьякова указывают, что собственные оборотные средства «формируются за счет собственного капитала предприятия». И.А. Бланк отмечает, что в практике финансового менеджмента различают понятия «собственные оборотные средства» и «чистые оборотные средства». Первые характеризуют ту их часть, которая сформирована за счет собственного капитала предприятия. Расчет производится по формуле: оборотные активы минус долгосрочный заемный капитал, направленный на формирование оборотных активов, минус краткосрочные обязательства предприятия. Понятие чистых оборотных средств относится к той их части, которая сформирована за счет собственного и долгосрочного заемного капиталов. Расчет производится как разность сумм оборотных активов и краткосрочных текущих обязательств. При этом, если предприятие не использует долгосрочного заемного капитала для финансирования оборотных средств, суммы чистых и собственных оборотных активов совпадают.
Некоторые ресурсы, хотя и не принадлежат предприятию постоянно, но в силу условий расчетов находятся в его обороте и являются устойчивыми пассивами. Такие средства служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним, в частности, относятся:
Задолженность по заработной плате работникам организации;
Задолженность по отчислениям на социальные нужды;
Задолженность по налогам и сборам;
Остаток резерва предстоящих расходов;
Задолженность по авансам покупателям.
Заемные средства представляют собой в основном кредиты банка и займы, с помощью которых удовлетворяются временные дополнительные потребности в оборотных средствах. Банковские кредиты предоставляются в форме инвестиционных (долгосрочных) или краткосрочных кредитов. Назначение банковских кредитов - финансирование расходов, связанных с приобретением основных и текущих активов, а также финансирование сезонных потребностей организации, временное восполнение недостатка собственных оборотных средств, осуществление расчетов и налоговых платежей.
Наряду с банковскими кредитами источниками финансирования оборотных средств являются также коммерческие кредиты других организаций, оформленные в виде займов, векселей, товарного кредита и авансового платежа.
Инвестиционный налоговый кредит предоставляется организации органами государственной власти и представляет собой временную отсрочку налоговых платежей организации.
Отложенное налоговое обязательство - это та часть отложенного налога на прибыль, которая должна привести к увеличению налога на прибыль, подлежащего уплате в бюджет в следующем за отчетным или в последующих отчетных периодах.
Инвестиционный взнос (вклад) работников - это денежный взнос работника в развитие экономического субъекта под определенный процент.
Привлеченные средства в виде кредиторской задолженности предоставляются предприятию во временное пользование поставщиками и подрядчиками.
При анализе источников формирования оборотного капитала необходимо рассмотреть способы финансирования оборотных активов, основными из которых являются: самофинансирование, финансирование через механизмы рынка капитала, банковское кредитование, бюджетное кредитование и взаимное финансирование хозяйствующих субъектов.
Самофинансирование – это финансирование деятельности за счет собственных средств, имеющихся в распоряжении организации. Однако финансирование деятельности за счет собственных источников не всегда возможно и целесообразно. Поэтому для развития бизнеса и направления средств для формирования и эффективности использования оборотного капитала необходимо привлекать дополнительные источники финансирования. Таким источником является рынок капитала. При этом вариантами мобилизации ресурсов являются:
Долевое финансирование (организация осуществляет дополнительную продажу акций и тем самым увеличивает число собственников либо существующие собственники вносят дополнительные вклады);
Долговое финансирование (организация продает срочные ценные бумаги (облигации), которые предоставляют право их держателям на долгосрочное получение текущего дохода и возврат предоставленного капитала в соответствии с условиями данного облигационного займа).
При бюджетном финансировании организация может получать средства из бюджетов различного уровня. К бюджетному финансированию относят средства, получаемые организацией на определенные цели. Средства бюджетного финансирования могут быть направлены на осуществление текущей деятельности и инвестиционных проектов.
В процессе функционирования организации имеют многочисленные хозяйственные связи, они поставляют друг другу сырье, материалы, продукцию на условиях оплаты с отсрочкой платежа, тем самым как бы финансируют друг друга. Взаимное финансирование позволяет осуществлять краткосрочное финансирование текущей деятельности.
Оборотные активы организации – это часть имущества полностью меняющая свою материально-вещественную форму, полностью потребляемая и полностью переносящая свою стоимость на себестоимость готовой продукции (работ, услуг) за один операционный цикл, которая вследствие ее реализации формирует выручку от продаж (доход).
Постоянно повторяющийся оборот формирует кругооборот активов.
Рис. 3.1. – Схема кругооборота средств, вложенных в оборотные активы
На рисунке 3.1 представлены составляющие оборотных активов, в бухгалтерском балансе оборотные активы расположены по степени увеличения их ликвидности, то есть снижения срока их трансформации в денежные средства.
В процессе хозяйственной деятельности происходит постоянный кругооборот капитала. Оборотный капитал проходит последовательно три стадии кругооборота: заготовительную, производственную и сбытовую.
В результате стадии снабженческой оборотный капитал переходит из денежной формы в производственную (предметы труда или товары).
На стадии производства ресурсы воплощаются в продукцию, работы, услуги при этом часть ресурсов может остаться в незавершенном производстве.
На стадии реализации (продажи) оборотный капитал из товарной формы вновь переходит в денежную.
В бухгалтерском учете находит отражение кругооборот ресурсов отдельно взятой организации и формируется информация о состоянии, размещении и изменении величины капитала на разных стадиях. Система формирования оборотных активов предприятия оказывает влияние на скорость их оборота и эффективность использования. Избыток оборотных средств означает, что часть капитала предприятия бездействует и не приносит дохода. Вместе с тем недостаток оборотного капитала будет тормозить ход производственного процесса, замедляя скорость оборота средств предприятия.
Вопрос об источниках формирования оборотных активов важен потому, что конъюнктура рынка постепенно меняется, потребности предприятия в оборотных средствах нестабильны и покрыты и покрыть эти потребности только за счет собственных источников становиться практически невозможно. Поэтому основной задачей управления процессом формирования оборотных активов является обеспечение эффективности привлечения заемных средств.
Источники формирования оборотных средств могут быть собственные и заемные. Информация о размерах собственного капитала представлена в III разделе баланса организации «Капитал и резервы» и разделе I форма № 3 № «Отчет об изменении капитала». Информация о заемных источниках представлена в разделах IV «Долгосрочные обязательства» и V «Краткосрочные обязательства», а так же в форме № 5 «Приложения к бухгалтерскому балансу».
Как правило, минимальная потребность в оборотных активах покрывается за счет собственных источников: прибыли, уставного капитала, резервного капитала и др. Однако в силу разных объективных причин (инфляция, рост объемов производства, задержки в оплате продукции) у предприятия возникают дополнительные потребности в оборотных активах. В этих случаях финансовое обеспечение хозяйственной деятельности сопровождается привлечение заемных источников – банковских и коммерческих кредитов, займов и т.д.
Основным показателем, применяемым для оценки эффективности использования заемного капитала, является эффективность финансового рычага (ЭФР), который показывает, на сколько процентов измениться рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемного капитала.
ЭФР = (1 – Кн) ? (Рк – ЦЗК) ? (ЗК: СК), (3.1)
где Кн – коэффициент налогообложения прибыли (отношение суммы налога на прибыль к прибыли до налогообложения);
Рк – рентабельность всего капитала организации, исчисленная как отношение прибыли до налогообложения к среднегодовой сумме всего капитала (%);
ЦЗК – средневзвешенная цена заемного капитала (%);
ЗК – среднегодовая величина заемного капитала;
СК – среднегодовая величина собственного капитала.
Эффект финансового рычага показывает сумму прибыли дополнительно полученную (потерянную) за счет привлечения заемного капитала.
Таблица 3.1
Анализ эффективности использования заемного капитала в ОАО «Завод ЖБК» в 2008 году
| Показатели | Строки отчетности | 2007 год | 2008 год | Изменения | |
| тыс. руб. | темп прироста, % | ||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 1. Средневзвешенная величина собственного капитала (тыс. руб.)* | (490 + 640) ф.1 | 364 713 | 412 485 | + 47 772 | +13,1 |
| 2. Средневзвешенная величина заемного капитала (тыс. руб.) | (590 + 690 – 640) ф.1 | 331 943 | 380 554 | + 48 611 | +14,6 |
| 3. Средневзвешенная величина всего капитала, тыс. руб. | стр. 700 ф.1 | 696 656 | 793 039 | + 96 383 | +13,8 |
| 4. Процентная ставка, под которую привлечены заемные средства, % (Средневзвешенная величина заемного капитала) | договор с кредит. организацией | 17 | 16 | – 1 | – 5,9 |
| 5. Сумма налога на прибыль, тыс. руб. | стр. 150 ф. 2 | 4355 | 8586 | + 4231 | + 97,2 |
| 6. Прибыль до налогообложения, тыс. руб. | стр. 140 ф. 2 | 12 906 | 32 620 | + 19 714 | в 1,5раза |
| 7. Коэффициент налогообложения прибыли, | п. 5: п. 6 | 0,34 | 0,26 | – 0,08 | – 22,5 |
| 8. Рентабельность капитала организации (%) | п. 6: п.3 ? 100% | 1,85 | 4,11 | + 2,26 | в 1,5 раза |
| 9. Эффективность финансового рычага (тыс. руб.) | 1 – п. 7) ? (п. 8 – п. 4) ? ? (п. 2: п. 1) | 1,68 | 2,9 | + 1,23 | + 73,0 |
Допущение: в силу отсутствия отчетности ОАО «Завод ЖБК» за 2007 год, вместо средних величин применяем фактические за отчетный и предыдущий период, на оценку тенденций принятое допущение влияние не окажет.
Анализ данных таблицы 3.1 показал, что рентабельность организации возросла на 1,68% за счет привлечения заемных средств. В 2008 году этот показатель увеличился на 1,23 пункта или 73%. То есть привлеченные ресурсы используется эффективно. 3.2. Расчет величины и динамики собственных оборотных средств
Для проведения анализа и оценки обеспеченности оборотных активов собственным капиталом рекомендуется рассчитывать по данным бухгалтерского баланса следующие показатели:
Величина собственных оборотных средств (СОС)
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (коэффициент покрытия) (К об сос)
Нормативов в отношении размера СОС нет, поэтому показатель анализируется в динамике, с ростом объема производства величина СОС обычно увеличивается.
Показатель СОС является абсолютным, поэтому не приспособлен для пространственно-временных сопоставлений. С этой целью более активно применяется относительный показатель – коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (коэффициент покрытии оборотных активов собственным капиталом);
СОС рассчитываются как разница между долгосрочными источниками финансирования и величиной внеоборотных активов.
СОС = СК (стр. 490 + 640) – ВОА (стр. 190 + 230) (3.2)
Показатель СОС дает оценку части собственного капитала компании (капитала собственников) использованной для финансирования оборотных активов. В данном случае акцент делается на пассивы (источники финансирования имущества).
Коэффициент Обеспеченности СОС показывает удельный вес оборотных активов профинансированных за счет капитала собственников. Министерство финансов рекомендует «держать» этот показатель в коридоре 0,1–0,5, то есть как минимум 10%, а оптимально – 50% оборотных активов должно быть покрыто капиталом собственников.
Ксос = СОС: ОА (3.3)
где ВОА – внеоборотные активы; (стр. 190 + стр. 230 ф.1);
ОА – оборотные активы (стр. 290-230) ф.1;
СК – собственный капитал предприятия (стр. 490 + 640 ф.1);
ДО – Долгосрочные обязательства предприятия (стр. 590 ф.1);
СОС – собственные оборотные средства.
Таблица 3.2
Анализ собственных оборотных средств в ОАО «Завод ЖБК» в 2008 г.
Данные таблицы 3.2 показываю следующее: если в начале отчетного периода оборотные активы составляли сумму 12 900 тыс. руб. или 4% от стоимости оборотных активов, то в конце отчетного периода все оборотные активы и внеоборотные в сумме 61 340 тыс. руб. были профинансированы кредиторами, что является негативной тенденцией и свидетельствует об ухудшении финансовой устойчивости Завода ЖБК.
Схематично ситуацию с наличием собственных оборотных средств можно представить следующим образом:
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||
Анализ оборотных активов применяется при оценке деловой активности предприятия. Деловая активность в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов – показателей оборачиваемости. Они очень важны для организации по следующим причинам :
1) от скорости оборота средств зависит размер годового оборота;
2) с размерами оборота, а следовательно, и с оборачиваемостью связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов;
3) ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях. Финансовое положение организации, ее платежеспособность зависит от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.
Для анализа деловой активности организации используются две группы показателей:
Оборачиваемость средств, вложенных в имущество организации, может оцениваться:
а) коэффициентом оборачиваемости оборотных активов (в оборотах) – количество оборотов, которое делает за анализируемый период капитал организации или его составляющие;
б) продолжительностью одного оборота (в днях) – средним сроком, за который возвращаются в хозяйственную деятельность организации денежные средства, вложенные в производственно-коммерческие операции.
Информация о величине выручки от реализации содержится в форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках» (стр. 010). Средняя величина оборотных активов определяется по форме № 1 как средняя арифметическая:
где Он и Ок – соответственно величина активов на начало и конец периода.
Продолжительность одного оборота в днях можно рассчитать следующим образом:
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (в оборотах) характеризует скорость оборота оборотных средств организации. Скорость оборота отражает количество кругооборотов, совершаемых оборотными средствами предприятия за определенный период. Она показывает величину реализованной продукции, приходящуюся на 1 рубль оборотных активов. Увеличение показателя означает: растет объем продаж на каждый вложенный рубль оборотных активов; на тот же объем продукции требуется меньшая величина оборотных средств; рационально и эффективно используются средства.
Снижение числа оборотов свидетельствует об ухудшении финансового состояния компании.
Чем меньше продолжительность одного оборота, тем при прочих равных условиях, организации требуется меньше оборотных средств. Чем быстрее оборотные активы совершают кругооборот, тем лучше и эффективнее они используются.
Таким образом, время оборота капитала влияет на потребность в совокупном его обороте. Сокращение данного времени – важнейшее направление финансового управления, ведущего к повышению эффективности использования оборотных средств и увеличению отдачи.
Таблица 3.3
Анализ оборачиваемости оборотных активов ОАО «Завод ЖБК» за 2008г.
Окончание табл. 3.3
Данные таблицы 3.3 свидетельствуют о снижении продолжительности оборота оборотных активов, что является позитивной тенденцией. Но на Заводе ЖБК данная тенденция была вызвана в большей степени снижением стоимости оборотных активов. Этот фактор является негативным, вследствие этого все показатели расчетно «говорят» о более эффективном использовании оборотных активов в 2008 году по сравнению с 2007 годом:
Ускорилась оборачиваемость оборотных активов на 0,7 оборота или 49%;
Сократилась продолжительность трансформации оборотных активов в денежные средства на 85 дней или 33%;
Уменьшилось на 32 процента закрепление оборотных активов в 1 рубле выручки от продажи с 71 до 48 копеек. 3.4. Расчет и оценка показателей оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности
Дебиторская задолженность. Во 2-ом разделе бухгалтерского баланса отражается задолженность юридических и физических лиц данному хозяйствующему субъекту. Дебиторская задолженность – это средства предприятия находящиеся во временном пользовании у третьих лиц.
Дебиторская задолженность отражает, как правило, два факира:
1) уровень деловой активности предприятия – чем больше объем продаж, тем обычно больше объем дебиторской задолженности;
2) отношение предприятия к своим клиентам – чем больше предприятие «любит» своих клиентов, то есть чем большую отсрочку платежа оно своим клиентам предоставляет, желая сохранить клиентов и привлечь новых, тем больше объем дебиторской задолженности.
В процессе анализа дебиторской задолженности преследуются различные цели :
1) оценка платежной дисциплины покупателей и заказчиков;
2) анализ риска дебиторской задолженности и вероятности возврата средств;
3) выявление в составе дебиторской задолженности обязательств, маловероятных к взысканию;
4) разработка политики кредитования покупателей, направленной на ускорение расчетов и снижение риска неплатежей.
На величину дебиторской задолженности оказывает влияние объем продаж, условия расчетов с дебиторами, политика взыскании дебиторской задолженности, платежная дисциплина покупателей.
Для анализа дебиторской задолженности используются следующие показатели (табл. 3.4).
Анализируя дебиторскую задолженность особое внимание уделяется ее качеству. Рост дебиторской задолженности должен сопровождаться ростом объема выручки от реализации, если такого не наблюдается то можно говорить об увеличении сроков погашения дебиторской задолженности, что косвенно свидетельствует об ухудшении ее качества.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставленного организацией.
Таблица 3.4
Аналитические показатели оценки дебиторской задолженности
Окончание табл.
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| Доля СДЗ в сумме ДЗ | СДЗ / ДЗ? 100 | Аналит. счет к счету 62 / 240 ? ? 100 | Характеризует качество ДЗ. Тенденция его к росту свидетельствует о снижении ликвидности |
| Период погашения ДЗ | ДЗ? Д / объем продаж х | 240 ? 360 / / 010 (ф. № 2) | На основании этого показателя можно оценить, за какой период в среднем погашается ДЗ |
| Соотношение ДЗ к выручке | ДЗ / ОП? 100 | 240 / 010 (ф. № 2) | Дает информацию о том, какой процент непроданной продукции приходится на 1 рубль продаж |
| Доля сомнительной задолженности в общих продажах | СДЗ / ОП? 100 | Аналитический счет к счету 62 / / 010 (ф. № 2) 100 | Данный показатель используется в процессе прогнозного анализа дебиторской задолженности, расчета резерва сомнительных долгов, для прогноза денежных потоков |
Если при расчете этого показателя выручка от реализации считается на момент перехода права собственности на готовую продукцию к покупателю, то увеличение коэффициента означает сокращение продаж в кредит; а его снижение свидетельствует об увеличении объема предоставляемого кредита.
Чем продолжительнее периода погашения дебиторской задолженности, тем выше риск ее возврата. Данный показатель следует анализировать по юридическим и физическим лицам, вида продукции, условиям расчетов, условиям заключения сделок т.п.
Запасы. В балансовых статьях этой группы отражается фактическая себестоимость сырья, основных полуфабрикатов, тары, незавершенного производства, готовой продукции, товаров и т.д.
Согласно ПБУ 5/01 «Учет материально-производственных запасов» к материально-производственным запасам (МПЗ) относятся активы:
Используемые в качестве сырья, материалов при производств продукции, предназначенной для продажи (выполнении работ, оказании услуг);
Предназначенные для продажи;
Используемые для управленческих нужд.
На величину МПЗ, а так же запасов товаров оказывают влияние объем продаж, характер производства, физические особенности самих запасов, возможность перебоев в снабжении, а так же затраты по приобретению и поддержанию запасов.
Для характеристики существенности данной статьи при оценке финансового положения предприятия, ее влияния на операционный цикл и скорость оборота средств анализируемой организации используются следующие показатели (табл. 3.5).
Таблица 3.5
Аналитические показатели оценки запасов организации
По статье «Затраты в незавершенном производстве» показываются все вложения в продукцию, производственный процесс по которым не завершен. Объем незавершенного производства зависит от характер а производства, отраслевых особенностей, выбранного способа оценки.
Для анализа используются приведенные ниже показатели (табл. 3.6).
Таблица 3.6
Аналитические показатели оценки незавершенного производства организации
Окончание табл. 3.6
| 1 | 2 | 3 |
| Период оборота НП | НП? Д / себестоимость продаж | 213 ? 360 / 020 (ф. 2) |
| Период оборота НП | НП? Д / себестоимость выпущенной продукции | 213 ? 360 / кт сч. 20 |
По статье «Готовая продукция и товары для перепродажи» показывается остаток готовой продукции, полностью законченной обработкой, укомплектованной, которая прошла нужные испытания, соответствует действующим стандартам и сдана на склад или принята заказчиком.
Величина запасов готовой продукции зависит от объема продаж, условий и типов производства, физической природы продукции ее назначения и ряда других условий.
В процессе анализа статей запасов готовой продукции и товаров прежде всего следует попытаться оценить их реализуемость. Одним из способов такой оценки является анализ сроков оборота указанных материальных ценностей. Чем меньше период их оборота, тем ниже риск их неликвидности. Для анализа используются следующие показатели (табл. 3.7).
Таблица 3.7
Аналитические показатели оценки готовой продукции организации
При проведении анализа необходимо учитывать специфику спроса на выпускаемую продукцию и продаваемые товары. Чем выше риск их устаревания, тем больше вероятность обесценивания готовой продукции и, следовательно, снижение их ликвидности.
При расчете данных показателей используется не выручка от продаж (в отличие от коэффициента оборачиваемости оборотных активов и дебиторской задолженности), а себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг.
Скорость оборота товарно-материальных запасов, в частности готовой продукции, производственных запасов являются одним из главных факторов, влияющих на общую оборачиваемость оборотных активов.
Таблица 3.8
Анализ динамики оборачиваемости оборотных активов ОАО «Завод ЖБК» за 2008 год
| Показатели | Строки отчетности | 2007 год | 2008 год | Изменения | |
| тыс. руб. | темп прироста, % | ||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 010 ф. 2 | 486 060 | 668 293 | + 182 233 | + 37,5 | |
| (290 – 230) ф. 1 | 344 843 | 319 214 | – 25 629 | – 7,4 | |
| 3. Среднегод. остатки запасов, включая НДС, тыс. руб. | стр. 210 + + 220 ф. 1 | 199 512 | 220 357 | + 20 845 | + 10,4 |
| 4. Средние остатки дебиторской задолженности, тыс. руб. | стр. 240 ф. 1 | 132 799 | 80 538 | – 52 216 | – 39,3 |
| 5. Себестоимость проданных товаров, продукции, рабат, услуг, тыс. руб. | стр. 020 ф. 2 | 459 421 | 598 959 | + 139 538 | + 30,3 |
| 6. Коэффициент оборачиваемости всех оборотных активов (обороты) | п. 1: п. 2 | 1,4 | 2,09 | + 0,7 | + 49,3 |
| 7. Коэффициент оборачиваемости запасов (обороты) | п. 5: п.3 | 2,3 | 2,7 | + 0,4 | + 17,4 |
Окончание табл. 3.8
Данные таблицы 3.8 свидетельствуют об ускорении оборачиваемости как в целом всех оборотных активов, так и составляющих их элементов, таких как запасы и дебиторская задолженность.
Период хранения запасов на складе сократился на 24 дня, продолжительность расчетов с дебиторами сократился на 55 дней.
Основной причиной произошедших положительных изменений явился опережающий рост выручки от продаж по сравнению с динамикой средних остатков оборотных активов. 3.5. Расчет и оценка показателей оборачиваемости кредиторской задолженности
Для оцени показателей оборачиваемости кредиторской задолженности используются следующие показатели:
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (обороты), который показывает количество оборотов совершаемых кредиторской задолженность за анализируемый период.
Период погашения кредиторской задолженности (в днях), средний промежуток времени, проходящего со дня возникновения кредиторской задолженности до дня ее погашения.
Период погашения кредиторской задолженности имеет тенденцию к снижению как при расчете оборачиваемости исходя их выручки от реализации, так и исходя себестоимости продаж.
Таблица 3.9
Анализ динамики оборачиваемости кредиторской задолженности ОАО «Завод ЖБК» за 2008 год
| Показатели | Строки отчетности | 2007 год | 2008 год | Изменения | |
| тыс. руб. | темп прироста, % | ||||
| 1. Выручка от продаж (тыс. руб.) | 010 ф. 2 | 486 060 | 668 293 | + 182 233 | + 37,5 |
| 2. Средние остатки кредиторской задолженности, тыс. руб. | стр. 620 ф. 1 | 291 984 | 298 189 | + 6205 | + 2,13 |
| 3. Себестоимость проданных товаров, продукции, рабат, услуг, тыс. руб. | стр. 020 ф. 2 | 459 421 | 598 959 | + 139 538 | + 30,3 |
| 4. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности по данным объема продаж (обороты) | п. 1: п. 2 | 1,66 | 2,24 | + 0,58 | + 34,4 |
| 5. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности по данным о себестоимости продаж (обороты) | п. 3: п. 2 | 1,57 | 2,0 | + 0,43 | + 27,4 |
| 6. Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности, исходя из себестоимости продаж (дни) | 360: 5 | 229 | 180 | – 49 | – 21,4 |
| 7. Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности исходя из выручки, (дни) | 360: 4 | 216,9 | 160,7 | – 80,2 | – 36,9 |
Для формирования объективного представления об использовании оборотных активов необходимо сопоставить сложившийся уровень оборачиваемости дебиторской задолженности с уровнем оборачиваемости кредиторской задолженности. Как свидетельствуют данные табл. 3.8 и 3.9 период оборачиваемости кредиторской задолженности в 2007 году в 2,2 раза больше, чем период оборота дебиторской задолженности (217: : 98,4), в 2008 году это соотношение составило 3,7 раз (160,7: 43,4). Такая динамика является негативной тенденцией, поскольку не совпадают периода оборота дебиторской и кредиторской задолженности. Денежные средства не успевают высвободиться из кругооборота средств, для того, что бы пойти на погашение кредиторской задолженности. 3.6. Расчет и оценки эффективности использования оборотных средств
Оценка эффективности использования оборотных активов проводится на основе следующих показателей:
Привлечение (высвобождение) оборотных активов
Рентабельность оборотного капитала
Порядок расчета показателей:
, (3.6)
где ОА – привлечение (+), высвобождение (–) оборотных активов;
L1 – оборачиваемость оборотных активов (в днях) в отчетном периоде;
L0 – оборачиваемость оборотных активов (в днях) в предыдущем периоде;
N – выручка от продаж, тыс. руб.
где Рок – рентабельность оборотного капитала;
Р – прибыль от продаж;
ОА – среднегодовые остатки оборотных активов.
Данный показатель характеризует дополнительное привлечение (высвобождение) средств в оборот, вызываемое замедлением, (ускорением) оборачиваемости оборотных активов.
Положительное значение данного показателя свидетельствует о замедлении оборачиваемости оборотного капитала, и, следовательно о вовлечении в оборот дополнительных средств. Отрицательное значение показателя характеризует эффект ускорения оборачиваемости и выражается в сокращении потребности в оборотных активах в связи с улучшением их использования, их экономии, что влияет на прирост объема производства, и как следствие – на финансовый результат.
Таблица 3.10
Оценка влияния факторов на экономический результат от ускорения (замедления) оборачиваемости оборотных активов ОАО «Завод ЖБК» за 2008 год
| Показатели | Строки отчетности | 2007 год | 2008 год | Изменения | |
| абсол. | экономически результат, тыс. руб. | ||||
| 1. Выручка от продаж (тыс. руб.) | 010 ф. 2 | 486 060 | 668 293 | + 182 233 | + 37,5 |
| 2. Среднегодовые остатки оборотных активов (тыс. руб.) | (290 – 230) ф. 1 | 344 843 | 319 214 | – 25 629 | – 7,4 |
| 3. Продолжительность одного оборота всех оборотных активов, дни | 360: п. 3 | 257 | 172 | – 85 | – 33 |
| 4. Однодневный оборот, тыс. руб. | п. 1: 360 | х | 1714 | х | х |
| 5. Экономический результат. | п. 1: 360 ? ? п. 3 изменен | х | х | – 145 690 | х |
| 6. Расчет влияния факторов на экономический результат В том числе за счет: а) изменения среднегодовых остатков оборотных активов | |||||
| б) Изменения выручки от продаж | х | х | – 64,4 | – 110 553 | |
| 7. Баланс отклонений | х | х | – 83,5 – (85) | – 143 109 | |
(п. 2 к.п. : п. 1 н. п.) ? 360 – (п. 2 н.п. : п. 1 н.п.) ? 360 влияние среднегодовой стоимости ОА.
(п. 2 к.п. : п. 1 к.п.) ? 360 – (п. 2 к.п. : п. 1 н.п.) ? 360 влияние выручки.
В результате сокращения продолжительности оборачиваемости оборотных активов на 85 дней сформировался результат в виде высвобождения из оборота средств по причине ускорения оборачиваемости оборотных активов на сумму 145 690 тыс. руб.
На изменение продолжительности оборачиваемости оборотных активов оказало влияние два фактора: среднегодовые остатки оборотных активов (ОА) и выручка от продаж (N). Используя модель расчета показателя продолжительности оборачиваемости оборотных активов (L), выявим факторы оказывающие влияние на изменение продолжительности оборота оборотных активов.
L = ОА: N ? 360 (3.8)
Используя принцип цепных подстановок, рассчитаем влияние изменения объема среднегодовых остатков оборотных активов (ОА) и выручки (N) на изменение продолжительности оборота:
Совокупность влияния двух факторов на изменение экономического результат в связи с ускорением оборачиваемости оборотных активов на 85 дней = – 143 109 тыс. руб., то есть за счет снижения объема оборотных активов на 25 629 тыс. руб. оборачиваемость активов ускорилась на 19 дней, что повлекло за собой высвобождение ресурсов в объеме 32 566 тыс. руб.
Увеличение объема продаж на 182 233 тыс. руб. повлекло за собой ускорение оборачиваемости оборотных активов на 64,5 дней, что повлекло за собой высвобождение из оборота средств в сумме 110 553 тыс. руб. Контрольные вопросы
1. Какие основные показатели необходимо рассчитать при оценки МПЗ компании?
2. Какие основные показатели необходимо рассчитать анализируя незавершенное производство компании?
3. Какие основные показатели необходимо рассчитать анализируя готовую продукцию, находящуюся на складе организации?
4. Какие основные показатели необходимо рассчитать при оценки дебиторской задолженности организации?
5. Что подразумевается под термином «качество дебиторской задолженности»?
6. Какие показатели необходимо использовать давая оценку имущественному потенциалу организации?
7. Что является целью анализа капитала организации?
8. Какие существуют основные источники для увеличения капитала организации?
Состав и источники формирования оборотного капитала. Нормирование оборотных средств. Метод прямого счета, аналитический и коэффициентный. Анализ продолжительности оборота капитала в ОАО "Птицефабрика "Юбилейная". Показатели ликвидности организации.
курсовая работа , добавлен 14.01.2015
Понятие, состав и классификация оборотного капитала, его роль в производстве. Цели, задачи и информационные источники анализа оборотного капитала. Анализ эффективности и интенсивности использования оборотного капитала, ускорение его оборачиваемости.
курсовая работа , добавлен 09.12.2015
Экономическое содержание и основы организации оборотного капитала. Кругооборот оборотных средств, источники их формирования. Методы определения плановой потребности в них. Сущность нормирования, показатели, характеризующие эффективность использования.
курсовая работа , добавлен 07.10.2014
Понятие оборотных активов, также основные критерии и показатели эффективности их использования. Анализ объема и структура оборотного капитала исследуемого предприятия, его оборачиваемости и факторов изменения, расчет резервов повышения эффективности.
курсовая работа , добавлен 07.04.2014
Сущность и состав оборотных средств. Источники формирования оборотного капитала, определение потребности в нем. Совокупность денежных средств и оборотных производственных фондов, повышение эффективности использования оборотного капитала предприятия.
курсовая работа , добавлен 17.06.2011
Показатели финансового состояния предприятия. Анализ ликвидности и платежеспособности. Анализ доходности собственного капитала и финансового результата деятельности предприятия. Оценка качества состава оборотных средств. Показатели деловой активности.
курсовая работа , добавлен 08.06.2009
Понятие и структура оборотного капитала. Методы определения плановой потребности в оборотном капитале. Показатели эффективности использования оборотных средств. Способы интенсификация производства при неуклонном соблюдении принципа ресурсосбережения.
курсовая работа , добавлен 10.01.2015
Понятие, состав и структура оборотного капитала. Нормирование материальных ресурсов. Показатели и пути улучшения использования оборотных средств. Виды стратегии финансирования текущих активов. Компоненты оборотного капитала. Дебиторская задолженность.
курсовая работа , добавлен 09.09.2008
Теоретические основы изучения оборотного капитала. Современное состояние оборотного капитала, его состав, структура, эффективность использования в ОНО ОПХ "Ялга" г. Саранска, оптимизация его состава и структуры для повышения эффективности использования.
курсовая работа , добавлен 13.01.2010
Оборотный капитал предприятия, его состав и структура, источники формирования. Оценка эффективности использования оборотного капитала, определение потребности в нем. Общая характеристика предприятия, расчет состава и структуры оборотного капитала.
Наибольшее негативное влияние оказано было на сумму оборотных активов – снижение которых фактически прямо пропорционально снижению кредитных ресурсов.
Из вышесказанного можно сделать следующие выводы, что основным источником формирования оборотных активов организации являются привлеченные средства, при этом большая их часть состоит из кредитных ресурсов. В связи с этим структура источников финансирования не является оптимальной.
При этом ООО «Золотая Держава» находиться в достаточно устойчивом финансовом положении и имеет финансовый результат деятельности в виде прибыли, которая способствует росту собственных источников в структуре всех источников финансирования предпринимательской деятельности.
Управление источниками формирования оборотного капитала является важной задачей. Данные функции в ООО «Золотая Держава» сосредоточены в руках планового отдела. Основными функциями по управлению источниками формирования оборотных активов является:
анализ привлечения и использования собственных и заемных источников финансирования в предшествующих периодах;
координация основных планируемых результатов с расчетом потребности в финансировании;
оценка стоимости планируемых источников привлечения капитала;
определение структуры источников финансирования;
определение форм привлечения и выбор основных кредиторов;
формирование критериев определения эффективности использования источников финансирования;
проведение контроля за эффективностью использования привлеченных средств и обеспечение своевременных расчетов по привлеченным средства, а также по своевременного погашению кредитов и займов.
В следствии того, что объемы чистой прибыли невысоки, а расширение уставного капитала путем увеличения пайщиков не применяется, основным путем финансирования текущей деятельности является привлечение кредитных ресурсов.
Заемные средства привлекаются торговым предприятием на строго целевой основе, что является одним из условий последующего эффективного их использования. Основными целями привлечения заемных средств ООО «Золотая Держава» являются:
пополнение планируемого объема постоянной части оборотных активов. В настоящее время ООО «Золотая Держава» не имеет возможности финансировать полностью эту часть оборотных активов за счет собственного капитала (т.е. использовать умеренную модель финансирования активов). Поэтому полная часть этого финансирования осуществляется за счет заемных средств;
обеспечение формирования переменной части оборотных активов. На сегодняшний день и эта часть активов полностью финансируется за счет заемных средств;
формирование недостающего объема инвестиционных ресурсов. Целью привлечения заемных средств в этом случае выступает необходимость ускорения реализации отдельных реальных проектов торгового предприятия (расширение ассортимента, реконструкция). ООО «Золотая Держава» постоянно проводит расширение внеоборотных активов, но нехватка собственного капитала приводит к необходимости использовать для этих целей заемные средства.
В связи с этим сопоставим источники финансирования и определим направления и объемы использования заемных средств в 2007 году (таблица 9). Как видим использование кредиторской задолженности планируется предприятием в полном объеме, а часть переменной части оборотных активов и часть внеоборотных финансируется за счет кредитов и займов.
Таблица 9
Направления финансирования активов ООО «Золотая Держава» в 2007 г. (тыс.руб.)
По данным таблицы 9 можно сделать вывод, что в основе применяемой схемы финансирования является агрессивный подход. Такая модель финансирования создает серьезные проблемы в обеспечении платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, хотя и позволяет осуществлять торговую деятельность с минимальной потребностью в собственном капитале. В связи с этим данная схема формирования оборотного капитала нуждается в значительном совершенствовании, при этом целью такого совершенствования должен стать переход к умеренному подходу к финансированию активов в 2008 году.
Рассмотрим подробнее движение заемных средств в 2006 году по ООО «Золотая Держава» (таблица 10).
По данным таблицы видим, что наиболее постоянной частью не смотря на краткосрочный характер, являются краткосрочные кредиты.
Активное движение по кредитам банка обусловлено краткосрочным характером кредитования, при этом предприятие применяет активно кредитование как в виде открытой кредитной линии, так и путем овердрафта. Данные схемы значительно снижают затраты по обслуживанию долга.
Таким образом систему управления формированием оборотного капитала на данном предприятии можно признать удовлетворительной.
Таблица 10
Движение заемных средств в 2007 году по ООО «Золотая Держава»
В целях совершенствования и планирования объемов финансирования на 2008 год целесообразно рассмотреть эффективность привлекаемых финансовых ресурсов с позиции обеспечения финансовой устойчивости и рентабельности коммерческой деятельности.
Одной из важнейших характеристик финансового состояния предприятия является стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой организации, степенью ее зависимости от внешних кредиторов и инвесторов, и представлена таким понятием как финансовая устойчивость.
Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности экономического субъекта, и является главным компонентом его общей устойчивости. Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку «недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности хозяйствующего субъекта и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами». Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.
Обобщающими показателями оценки финансовой устойчивости организации являются аналитические коэффициенты, представленные в таблице 11, где – соответственно - СК – собственный капитал организации (III раздел баланса), А – общая сумма ее активов (итог валюты баланса), ВА – внеоборотные активы (I раздел баланса), ОА – оборотные активы (II раздел баланса), ЗК – заемный капитал (IV и V разделы баланса), ДП – долгосрочные пассивы (IV раздел баланса).
Рассчитанные фактические значения коэффициентов за отчетный период сравним с нормой и их значениями на начало года, и выявим реальное финансовое состояние ООО «Золотая Держава».
Таблица 11
Динамика показателей оценки финансовой устойчивости
| Показатель | Оптимальное значение | Годы | Отклонение, (+,-) | |||
| 2005 | 2006 | 2007 | 2006 г. к 2005 г. | 2007 г. к 2006 г. | ||
| 1.Коэффициент автономии (финансовой независимости) СК/А | >0,5 | 0,12 | 0,11 | 0,3 | -0,01 | 0,19 |
| 2. Коэффициент финансовой устойчивости: (СК+ДП)/А | >0,7 | 0,32 | 0,45 | 0,3 | 0,13 | -0,15 |
| 3. Коэффициент финансовой зависимости: ЗК/А | <0,5 | 0,76 | 0,89 | 0,7 | 0,13 | -0,19 |
| 4. Коэффициент финансирования: СК/ЗК | >1 | 0,24 | 0,12 | 0,43 | -0,12 | 0,31 |
Коэффициент автономии (финансовой независимости или концентрации собственного капитала) характеризует долю собственного капитала в формировании активов организации.
Согласно табличным данным, за анализируемый период показатели изменилась, но все же пока находятся в не оптимальных пределах, рост составил 0,19 (0,30 при оптимальном значении более 0,5).
В связи с тем, что организация в текущем году привлекала кредиты, коэффициент финансовой устойчивости снизился (при оптимальном значении более 0,7, он составил всего 0,30). Говорит о росте зависимости от внешних источников.
Величина коэффициента финансовой зависимости показывает долю заемного капитала в формировании активов предприятия. Его снижение за последний год не привело достижению оптимального значения, что является свидетельством зависимости общества от внешних источников финансирования, что обуславливает нестабильное развитие и присутствие риска потери самостоятельности. Коэффициент финансирования собственным капиталом заемного капитала на конец отчетного периода составил 0,43, то есть значительно ниже рекомендуемого значения.
